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Acemoglu e Sandel discutem o mercado financeiro – 18/03/2026 – Economia

O ideal meritocrático, aquele pelo qual os vencedores e os perdedores de uma sociedade são determinados pelos esforços de cada um, tem um lado sombrio mesmo se todos tivessem as mesmas chances, afirma o filósofo e professor de Harvard Michael J. Sandel: cria-se a ideia de que os vencedores são superiores aos demais, o que é uma fonte de ressentimento social.

Mesmo com impostos progressivos e distribuição de renda, muitos trabalhadores se sentem desprezados pelas elites.

Sandel foi entrevistado por Daron Acemoglu, Nobel de Economia de 2024, para o Project Syndicate. Além das críticas à meritocracia, os dois falaram sobre conceitos de justiça distributiva e contribuição à sociedade, as limitações do mercado para resolver parte dos problemas da vida social, desigualdade e inteligência artificial.

Diretores de fundos de investimento, executivos do mercado financeiro e empresários do setor de tecnologia não só recebem muito dinheiro, mas também muito prestígio e poder de influência em decisões sociais e políticas, afirmou Sandel.

As recompensas para os bem-sucedidos são desproporcionais, ele afirma, e isso faz com que eles pareçam muito superiores aos demais.

Para ele, é preciso incluir no debate público a discussão sobre algumas regras de mercado para limitar ganhos desproporcionais.

O professor cita algumas práticas de finanças, como recomprar ações, e também sugere que a política fiscal deva focar ganhos de capital, e menos a renda do trabalho.

Sandel argumenta que a divisão entre vencedores e perdedores se aprofundou ao mesmo tempo em que a lógica de mercado entrou em áreas da vida social como saúde, educação, relações pessoais, direito e mídia (segundo ele, nesses setores há valores não comerciais que são importantes e que não poderiam ficar em segundo plano).

Ele faz uma distinção entre economias de mercado para sociedades de mercado: a primeira é uma forma de organizar a atividade produtiva, mas a segunda é um lugar em que tudo está à venda. Algumas coisas, segundo Sanel, o dinheiro não deveria poder comprar.

FINANCEIRIZAÇÃO DESCONTROLADA

Na conversa com Acemoglu, Sandel também fala sobre o rumo das atividades financeiras. Segundo ele, uma parte grande desse mercado tem se aproximado de apostas especulativas sobre o valor futuro de ativos (sendo que alguns deles são criados somente com esse propósito de ser objeto de palpites quanto aos seus valores, e não guardam nenhuma relação com aportes em coisas concretas, como fábricas, estradas ou aeroportos).

O propósito desse mercado seria dar informações sobre o que as pessoas pensam a respeito do futuro, mas o professor afirma que há uma desproporção no tamanho desses mercados de opções e futuros. Ele cita uma estimativa do economista britânico Adair Turner, segundo a qual 85% do crédito bancário nos países ricos financiam atividades especulativas, e não produtivas.

Isso seria um sinal de que há muitos investimentos que podem ser tributados e que a política fiscal precisa direcionar os aportes para atividades produtivas.

Na entrevista, Acemoglu afirma que o mercado financeiro não seria tão preto no branco, com investimentos sendo feitos ou em atividades produtivas ou em especulação sobre valores futuros. Não existe uma separação nítida desses dois tipos de produto, segundo o Nobel de Economia.

Ele usou a crise de 2008 para dar um exemplo: naquela ocasião, as perdas econômicas estavam muito ligadas a certificados de recebíveis imobiliários, que são um instrumento financeiro usado para atividades produtivas, mas que estavam sendo empregados ara especular.

A moral, diz Acemoglu, é que é preciso regulamentar e monitorar o mercado financeiro para impedir que agentes que tomam muito risco consigam dividir os custos com o resto da sociedade.

Autor: Folha

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