A Nvidia perdeu US$ 573 bilhões em valor de mercado na semana encerrada em 13 de novembro, naquela que foi a maior desvalorização semanal já registrada por uma empresa, segundo dados da Dow Jones Market Data reproduzidos pelo Wall Street Journal.
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A queda ocorreu em meio à crise que levou à renúncia de Jensen Huang, cofundador e então presidente-executivo da fabricante americana de chips, e a questionamentos dos investidores sobre a continuidade da expansão do mercado de inteligência artificial (IA).
Na sexta-feira (13), as ações da companhia fecharam cotadas a US$ 162,85, com recuo de 2,01% no pregão. O valor de mercado caiu para aproximadamente US$ 3,92 trilhões, ficando abaixo da marca de US$ 4 trilhões pela primeira vez desde 2025.
A desvalorização acumulada é ainda maior quando comparada ao recorde histórico da companhia. Em 6 de outubro, a Nvidia chegou a valer aproximadamente US$ 5,77 trilhões. Desde então, perdeu cerca de US$ 1,85 trilhão em capitalização de mercado.
A crise se intensificou após a divulgação de informações sobre relacionamentos extraconjugais de Huang, incluindo com uma empresária suspeita por autoridades americanas de atuar em favor da inteligência chinesa.
O episódio levantou questionamentos sobre a segurança de informações estratégicas da companhia e sobre a influência de interesses estrangeiros em uma empresa central para a indústria americana de semicondutores.
Escândalo envolvendo Huang desencadeou crise de governança na Nvidia
A crise que culminou na saída de Huang ganhou força em novembro, após a divulgação de informações sobre seu relacionamento com Alice Huang, uma empresária chinesa sem parentesco com o executivo.
Segundo reportagem do The New York Times, agências de inteligência dos Estados Unidos suspeitavam que Alice Huang estivesse repassando informações a Pequim. Ela tinha ligação com a Megaspeed, empresa de centros de dados sediada em Singapura e importante compradora de equipamentos da Nvidia.
Em 8 de novembro, o conselho de administração da fabricante anunciou uma investigação interna para apurar se o executivo havia sido alvo de uma operação de inteligência estrangeira e se informações estratégicas da companhia poderiam ter sido comprometidas.
Em uma carta enviada aos funcionários, Huang reconheceu ter sido infiel à esposa e pediu desculpas à família e aos colegas. O executivo afirmou que assumia a responsabilidade por suas atitudes e que cooperaria integralmente com a investigação.
O conselho informou, naquele momento, não ter motivos para acreditar que informações confidenciais da Nvidia ou dados relacionados à segurança nacional americana tivessem sido comprometidos.
Também surgiram informações sobre um segundo relacionamento extraconjugal, com uma executiva da própria Nvidia, Kimberly Powell. Segundo relatos publicados pela imprensa americana, o caso aumentou a pressão sobre o fundador.
Em 12 de novembro, a companhia anunciou que Huang havia renunciado aos cargos de presidente, diretor-executivo e integrante do conselho de administração, com efeito imediato.
A diretora financeira Colette Kress foi nomeada CEO interina. O conselho também anunciou a nomeação de Harvey C. Jones como seu primeiro presidente e informou que iniciaria um processo de seleção para encontrar um substituto permanente, considerando candidatos internos e externos.
Oficialmente, a Nvidia não informou a razão para a renúncia de Huang. A empresa também declarou não ter evidências de comprometimento de seus segredos empresariais.
Investidores apontam dependência da Nvidia em relação a Huang
A saída do fundador representa um desafio para a Nvidia porque Huang concentrava uma parcela importante da estratégia e da imagem pública da companhia.
Relatório da consultoria Argus Research, publicado em 11 de novembro, um dia antes da renúncia, já apontava o risco de dependência da empresa em relação ao executivo. A instituição reduziu seu preço-alvo para as ações de US$ 270 para US$ 220, mas manteve recomendação de compra.
A avaliação destacava que Huang tinha papel central nas decisões sobre produtos, estratégia e relacionamento com clientes. A substituição do fundador, portanto, poderia representar um período de incerteza para investidores e parceiros comerciais.
A Morningstar também apontou a sucessão como uma das principais questões a serem acompanhadas no próximo balanço financeiro da companhia. A consultoria mantém uma estimativa de valor justo de US$ 250 por ação, mas classifica a incerteza sobre a Nvidia como muito elevada.
Investidores também questionam a sustentabilidade dos investimentos bilionários em infraestrutura de inteligência artificial. Grandes empresas de tecnologia têm ampliado os gastos com centros de processamento, servidores e chips, mas ainda existe incerteza sobre a velocidade com que esses investimentos serão convertidos em receitas e lucros.
Outro ponto de atenção é o financiamento concedido pela própria Nvidia a empresas de seu ecossistema. A fabricante participa de investimentos em companhias de computação em nuvem e fornecedores que, por sua vez, compram seus equipamentos. O modelo contribuiu para estimular a demanda, mas também levantou questionamentos sobre a dependência financeira entre fornecedores e clientes.
Em 13 de novembro, a Reuters informou que empresas de computação em nuvem ligadas à Nvidia, como CoreWeave e Nebius, também sofreram fortes quedas nas bolsas americanas.
A preocupação é que uma eventual mudança na estratégia de financiamento da fabricante possa afetar a expansão de parte da infraestrutura de IA.
Balanço financeiro será próximo teste para a Nvidia
A Nvidia divulgará na terça-feira (17) os resultados do terceiro trimestre, encerrado em 25 de outubro. Será a primeira apresentação financeira da companhia desde a saída de Huang.
A expectativa dos analistas é de receita próxima de US$ 109 bilhões, segundo o consenso compilado pela S&P Global Market Intelligence. Desse total, aproximadamente US$ 101,8 bilhões devem vir do segmento de centros de dados.
Em agosto, quando divulgou os resultados do segundo trimestre fiscal, a companhia havia registrado receita de US$ 96,2 bilhões, dos quais US$ 89 bilhões vieram de data centers. A receita total havia crescido 106% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Na ocasião, a administração projetou receita entre US$ 105,9 bilhões e US$ 110,2 bilhões para o trimestre seguinte, com margem bruta ajustada de aproximadamente 74%.
Além dos números, investidores estarão atentos às orientações para os próximos trimestres e aos comentários de Colette Kress sobre a continuidade dos negócios.
A expectativa também envolve a arquitetura Vera Rubin, nova geração de processadores da companhia, e a capacidade de manter o ritmo de crescimento da demanda por equipamentos de inteligência artificial.
Outro tema que pode ganhar destaque é a exposição ao mercado chinês. As suspeitas envolvendo Alice Huang e as relações comerciais com empresas de Singapura podem aumentar a pressão sobre a Nvidia em um momento em que os Estados Unidos mantêm restrições à exportação de semicondutores avançados para a China.
De fabricante de placas gráficas a protagonista da inteligência artificial
Fundada em 1993, na Califórnia, por Huang, Chris Malachowsky e Curtis Priem, a Nvidia começou como uma fabricante de processadores gráficos para computadores pessoais, especialmente voltados a jogos eletrônicos.
A transformação que levaria a Nvidia ao centro da indústria de tecnologia começou a ganhar forma em 2006, quando a companhia apresentou a arquitetura CUDA. A tecnologia permitiu que suas GPUs fossem utilizadas em tarefas de processamento paralelo que ultrapassavam a produção de imagens e gráficos, incluindo cálculos científicos e aplicações de inteligência artificial.
A partir daí, os processadores gráficos passaram a desempenhar um papel cada vez mais importante no treinamento de redes neurais e de sistemas de aprendizado de máquina. O desenvolvimento da IA generativa ampliou essa demanda, especialmente depois da popularização do ChatGPT, em 2022.
Com a corrida das grandes empresas de tecnologia para construir centros de processamento de inteligência artificial, a Nvidia passou a fornecer não apenas chips, mas também sistemas completos de computação, redes e software para infraestrutura de IA.
A valorização das ações acompanhou essa transformação. A capitalização de mercado da companhia passou de aproximadamente US$ 360 bilhões no fim de 2022 para US$ 1,22 trilhão em 2023 e US$ 3,29 trilhões em 2024. No encerramento de 2025, já estava próxima de US$ 4,5 trilhões.
Em outubro de 2026, a empresa chegou ao recorde de US$ 5,77 trilhões, tornando-se uma das companhias mais valiosas da história do mercado americano.
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Autor: Gazeta do Povo
